当年亚洲金融风暴你知道多少？

当年亚洲金融风暴你知道多少？
1997年2月，泰国商业银行突然被借出了150亿美元的远期泰铢合约，并且迅速在现汇市场上大规模抛售，导致外汇市场上泰铢汇率出现大幅波动。仅仅当月，泰国银行就不得已动用了20亿美元的外汇储备来稳定汇率，泰国金融市场开始人心惶惶，随后3月，泰国央行出台了一系列举措来稳定市场，要求流动资金出现问题的财务和贷款公司增加本金，金融机构将坏账准备金的比率从100%提高到115%至120%等等。但这些都没起到太大的效果，很多原本投资在泰国境内的资产开始撤出，危机继续发酵。

当时东南亚国家普遍是属于外向型经济体，经济比较开放，大量外商入境投资，这样这些国家在外汇制度上就选择了固定汇率制度。在这样的汇率制度下面，一个国家货币的汇率波动幅度就会相对较小，国内通货膨胀的预期也比较稳定，这样就可以保证外商在泰国的投资会相对较为保值，所以就可以吸引更多的外商入境投资。
但是，就是这种可以吸引更多的外商入境投资的固定汇率制度，也为后来金融风暴的发展埋下了隐患。固定汇率制度的一大缺点是随着本国与美国经济的发展差异，这些国家本币的票面价值很容易长期偏离实际价值，造成本币估值过高，资产出现泡沫，这样国际炒家看准了经济泡沫，就可以准备大规模的资金，狙击做空。一旦遇上这样的情况，货币当局就需要有足够量的外汇储备才能在国际市场上稳定住汇率。如果外汇储备不足就很容易被国际炒家成功狙击。

之所以泰国会出现这样的情况，除了因为泰铢自身估价过高以外，还因为泰国本身存在两种比较严重的货币错配。一方面是投资时长的错误配置，很多投资到泰国境内的资本，是从别的地方借入的短期资金，但是投资就进行的是长期投资，这样的投资本身就很不安全。另外一方面是国内投资中错误使配置了大量外币，政府借了大额的货币，造成了很大的汇率风险敞口。