耶伦挥加息捧，亚币最伤，日元首当其冲

美国联邦储备局于上星期四凌晨（北京时间）终于一如市场预期，宣布加息25个基点，并且公布2017年利率预期中值为1.375%，即暗示若每次加息四分一厘，于2017年将可能加息3次，相对于市场普遍预期的两次为多。另外，主席耶伦同时公布，上调2017及2018年经济增长预测，分别至2.1%及2.9%。美联储仍强调现时的货币环境非常宽松，并表明将继续以货币政策推动劳动市场和通胀增长。

上述数据显示，联储局对美国的经济增长前景充满信心，耶伦更加明言未来加息步伐将会加快。联储局的立场支持美汇指数上升，于公布当晚上升了超过1.6%，并于本星期二凌晨再创14年新高，至103.65水平。相对地，其他非美外币均受到一定程度的影响，而最明显的莫过于日圆及欧元的表现。

美元兑日圆于上星期曾经升至10个月高位的118.66，而欧元兑美元的汇价亦跌至1.0356的接近14年低位水平。然而，各主要货币下跌的幅度不一，当中以英镑及加元表现较好。

英镑加元表现相对较佳

英镑于今年6月的退欧公投至10月7日新任英国政府上台，并至宣布最迟会于2017年3月正式宣布启动《里斯本条约》第50条的脱欧程序为止，合共下跌超过21%，但在10月8日至12月6日期间，当美元汇价上升超过6%时，英镑的汇价却出现不跌反升的局面，幅度更达到7.89%。虽然英国于12月7日公布的工业及製造业生产意外地下滑，但由于“硬脱欧”可能性有缓和的迹象，加上英国经济数据持续改善，因此当美元再创新高时，英镑下跌的幅度明显低于姊妹货币欧元及一众高息货币。

我们再以加元为例，石油出口国组织及非油组国家15年来首次达成减产协议，国际油价重上每桶54.5美元水平。虽然加拿大财政部近年来致力逐步减低对出口石油的依赖，但油价回升对加元的影响始终正面。加上当地的第三季经济于5月艾伯塔省山火后大幅反弹，至按季增长3.5%，出口状况亦重回正轨，10月出口按年增长回复至1.3%，打破过去8个月连续处于萎缩的趋势。这正好解释为何从特朗普当选至本星期二，加元相对于美元只下跌了少于1%。

离岸人币逼近6.97关口

另一方面，亚洲新兴国家货币表现就大受衝击，马来西亚林吉特兑美元一度跌至4.48水平，创1998年1月以来的新低。人民币方面，本周一人民币中间价报6.9312，较上周五中间价报6.9508有所回升，但离岸人民币兑美元仍然下跌约0.45%，逼近6.97关口，创收市新低。11月结售滙数据显示，银行代客淨售滙1861亿元人民币，比上月逆差大幅上升，并创下今年3月以来最高水平。美电则在美联储公布议息结果后从7.7554抽升，并于其后升至7.768水平的今年6月水平。

前景方面，相信大家非常关注美联储能否落实明年加息幅度，去年12月美联储宣布加息的同时也暗示了2016年将加息4次，但实际上今年仅加息一次。而美国此次加息是否就代表加息周期即将启动，仍需等待进一步的经济数据去判定。美国将在星期四晚（北京时间）公布第三季经济增长终值，市场估计有可能再次改善至3.3%水平，而明年1月初公布的工资增长，以及月底公布的12月份消费物价指数和第四季国内生产总值，将为明年加息步伐提供更多线索。